Monday 7 August 2017

Bse Sistema De Negociação On-Line Significado


Bse sistema de negociação on-line significado


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Em 21 de abril de 2015 / Sem categoria / Comentários desativados


"Pensamos que vai se tornar uma arcada de compras", diz o presidente de uma grande casa de corretagem de ações, apenas meio brincando. Ele não se refere ao possível destino de seu prédio de escritórios degradado, mas a um edifício de pérolas brancas a poucos quarteirões de distância.


O edifício da troca conservada em estoque de Mumbai na baixa Mumbai é mal material do mall. Assim é apenas uvas verdes agora que a bolsa não é mais administrada por corretores?


No mês passado, a BSE transformou-se em uma entidade corporativa, ao longo das linhas de rival da National Stock Exchange, onde a propriedade ea gestão da bolsa estão completamente separados dos direitos de negociação. Ele ainda mudou seu nome - BSE Ltd.


A viagem do Sensex: 1000 a 8000!


A mudança no equilíbrio de poder é um problema, mas o que é mais preocupante para este corretor - e vários outros como ele - é a BSE declínio quota de mercado.


Actualmente, sem contar os intercâmbios regionais, a BSE tem uma quota inferior a 12 por cento nos segmentos de tesouraria e derivados nos mercados accionistas, abaixo de quase 45 por cento em 2000 (fonte: Business Standard Research Bureau, BSRB). Quando a BSE perde, o NSE ganha.


Quer provas? Compare os volumes de negociação de apenas um scrip listados no NSE e BSE. Em 2 de setembro de 2005, 26.000 ações da Bajaj Auto foram negociadas na BSE; Em NSE, os volumes eram 50 vezes mais elevados, em 14 lakh (1.4 milhão) partes. "A liquidez da NSE é melhor, a BSE está além da reparação", continua o corretor.


Claro, eles não são todos Cassandras. Existem alguns corretores que acreditam que é muito cedo para cancelar a BSE. Destacam-se entre eles Anand Rathi e Deena Mehta, ex-presidentes da BSE.


O que os corretores querem


A BSE deve funcionar como um prestador de serviços de offshoring que lida com operações de bolsas de valores estrangeiras


Quando as empresas indianas se inscrevem no estrangeiro, a BSE faz a devida diligência em nome da bolsa de valores estrangeira


Criadores de mercado de derivados


Oferecer adesão com incentivos atraentes


A BSE deve alargar o seu alcance ao tomar uma participação numa bolsa de mercadorias


Por que os mercados indianos estão subindo?


"A BSE tem vantagens inerentes: a sua história, uma base de certificados maior e uma marca mais forte", diz Rathi, presidente da Anand Rathi Securities. Acrescenta Mehta, diretor administrativo da Asit C Mehta Investment Intermediates, "A corporativização melhorará os sistemas internos de gestão e as relações com os investidores e beneficiará as empresas que fazem parte da BSE".


Esse é o quadro geral, mas a questão essencial permanece: por que os volumes de negociação da BSE foram transferidos para a NSE? É uma situação de galinha e ovo.


Os corretores apontam para os diferenciais bid-ask superiores na NSE (a diferença entre as taxas de compra e venda em qualquer ponto de uma bolsa) como a razão para maiores volumes de negociação. E o que causa melhores spreads bid-ask? Maiores volumes de negociação.


Vamos retornar ao exemplo de Bajaj Auto para ilustrar este ponto. Para fechar de negociação na sexta-feira, a diferença entre a melhor cotação de compra ea melhor cotação de venda para Bajaj Auto sobre o NSE foi apenas 50 paise. (Compra: Rs 1,499, venda: Rs 1,499.50). Em BSE, entretanto, a diferença era tão alta quanto Rs 2.80 (compra: Rs 1,502, venda: Rs 1,504.80).


Dado que os maiores spreads de oferta e demanda acarretam custos mais altos, enquanto a execução de grandes encomendas e spreads no NSE são mais sutis, é a escolha óbvia para os investidores. Como diz um corretor: "A liquidez gera liquidez".


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Mais investidores também significa que a NSE tem sido mais aberta a diferentes avenidas de investimento - derivados, por exemplo. Enquanto as regulamentações impediram a BSE e restringiram suas operações principalmente a Mumbai, a NSE espalhou sua pegada em todo o país, chegando a uma audiência de investimento mais ampla, potencialmente com fome.


Mas culpar regulamentos seria o caminho mais fácil; Não há como negar que a BSE era criminosa lenta em tirar proveito de sua enorme marca de equidade. O Sensex (índice sensível a 30 ações da BSE) é muito melhor reconhecido do que o índice de 50 ações da NSE, a SP CNX Nifty.


Quando os índices de futuros foram lançados em junho de 2000, a BSE perdeu uma grande oportunidade de vendê-la como um produto de marca - é claro, as margens fracas e o apoio inadequado dos corretores não ajudaram.


"A boa vontade do Sensex não poderia ser explorada", ressalta um ex-executivo da NSE. Outros lançamentos de produtos de BSE, como opções semanais, também não foram bem-sucedidos.


Actualmente, a BSE é praticamente inexistente no mercado de derivados, com uma quota de mercado inferior a 0,1 por cento. Em contrapartida, os derivados representam mais de 70 por cento do volume de negócios da NSE.


Fazer e não fazer para pequenos investidores


Mesmo nos mercados de ações globais, o segmento de derivativos é cinco vezes maior que o segmento de caixa. "Nós estaremos relançando nossos produtos para estar no espaço de derivativos", diz Rajnikant Patel, CEO da BSE.


Isso será suficiente?


Para começar, a BSE aceita a necessidade de atrair uma maior base de investidores (na verdade, maior liquidez) para a sua bolsa. "A chave para o sucesso da BSE é encontrar o parceiro estratégico certo", diz Ajit Surana, MD, Dimensional Securities.


Por que um parceiro estratégico pode ajudar? Hipoteticamente, se um grande banco do setor privado captar uma participação estratégica na BSE, poderia dar ao câmbio acesso a uma grande rede de distribuição e promover novos produtos como derivados. O investidor estratégico também pode ser um criador de mercado (fornecendo cotações de compra e venda a qualquer momento).


É provável que isso aconteça? Patel pisca um sorriso de espera. Ele diz que a BSE está em negociações com banqueiros e consultores de gestão para decidir o curso futuro da bolsa.


Ainda assim, uma decisão deve ser tomada em breve, porque os corretores membros da BSE, que agora controlam 100 por cento da participação da bolsa, têm de descarregar 51 por cento no próximo ano. Isso pode acontecer por roping em um parceiro estratégico, através de um IPO ou uma combinação dos dois.


Entretanto, a BSE tem vindo a tentar aumentar o fluxo de liquidez da sua grande base de acções de pequena e média capitalização (estas bolsas representam cerca de 30 por cento da oferta da BSE, contra 17 por cento na NSE).


Em Janeiro de 2005, foi lançado um esforço conjunto da BSE e da Federation of Indian Stock Exchanges para criar uma plataforma de negociação nacional para as pequenas e médias empresas, a BSE Indonext.


Com isso, as PME podem aumentar o capital e o comércio através do BSE Online Trading e do sistema de negociação web da BSE, WEBX. De acordo com a BSRB, isso tem ajudado a aumentar a liquidez dos estoques de capital de pequeno e médio porte. A Indonext representa agora 11% do volume de negócios da BSE.


Fluxos de receita


Mas a BSE não pode dar ao luxo de se contentar com apenas novos produtos ou serviços. Em todo o mundo, a disseminação de dados é um grande negócio para as bolsas de valores: a Patel estima que 30 a 40% da renda de bolsas como a Nasdaq e NYSE é proveniente de dados de vendas. Para a BSE, é um miserável 4 por cento. O potencial de crescimento, então, é imenso.


Afinal, a BSE tem muito a oferecer: além de uma base maior de companhias listadas - 8.500 em comparação com as 860 ações ímpares da NSE - a BSE também tem uma perspectiva histórica, 130 anos em comparação com a década de idade NSE.


Mas isso está no papel. No mundo real, os observadores do mercado rejeitam o plano. Diz o executivo ex-NSE, "A Índia não está com fome de informações como o Ocidente. Vender dados é como um sonho". Os corretores também não estão muito impressionados. "Por que alguém pagaria por dados sobre a EEB, se a NSE a fornecesse livre de custos?" Pergunta um corretor. E há também a questão de que a perspectiva histórica da BSE pode não ser tanto de um vendedor quente como acredita: a demanda é mais para feeds de dados ao vivo, não vastos dados históricos.


E se a receita de distribuição de dados parece futurista, na verdade é um pouco tarde no dia para outras fontes como a venda de plataformas de negociação. Globalmente, as bolsas de valores como a OM sueca forneceram suas plataformas para uma dúzia de trocas em todo o mundo.


Em vez de adotar uma estratégia semelhante, a BSE realmente perdeu em algumas oportunidades vitais. Por exemplo, em vários pontos do tempo, funcionários do Kuwait, Dubai, Omã e Muscat visitaram a BSE para estudar o funcionamento do intercâmbio.


No entanto, nada veio de suas visitas, e até mesmo Patel concorda que agora pode ser algum tempo antes de o mercado de reposição decolar: o mercado de plataformas de negociação está saturado no momento. Ainda assim, ele não desistiu da esperança. "Há uma grande oportunidade em fornecer o software de suporte aos sistemas de negociação existentes", diz Patel.


Quarto para dois?


O mercado indiano é grande o suficiente para duas bolsas? "As bolsas são um monopólio natural", diz um corretor. Na maioria dos países, a norma é uma troca para um produto. "Nos próximos 10 anos, haverá apenas uma bolsa de valores na Índia. Consolidação é o nome do jogo", diz o presidente de um dos principais serviços financeiros multinacionais. Isso significa que os dias da BSE estão contados?


Duvidoso. Afinal, a teoria tem seus buracos. Primeiro, a estrutura financeira indiano apoia a regra de dois - dois depositários, duas bolsas de mercadorias e assim por diante. Como observa a Patel, "a Arbitrage responde por cerca de 30% dos volumes e traz eficiência aos mercados".


Com apenas uma troca, esses volumes desaparecerão e afetarão a liquidez geral do mercado. Os corretores acrescentam que duas bolsas ajudam os clientes a obterem melhores serviços e preços competitivos.


O levar para fora? É muito cedo para cancelar a BSE. Daqui a uma década, quando as pessoas vão às compras no edifício da BSE, provavelmente ainda será por ações.


Vantagem NSE


Em retrospecto, o lançamento de derivados em 2000 sufocou a Bolsa de Valores de Bombaim. É verdade que a bolsa mais antiga do país já havia sido destronada nos mercados de ações depois da entrada em novembro de 1994 da Bolsa Nacional de Valores. Mas ainda conseguiu manter uma respeitável quota de mercado de 45%.


A paisagem mudou com o lançamento de derivados. A BSE perdeu quota de mercado para a NSE todos os anos desde então. Mesmo no segmento de caixa dos mercados accionistas, a BSE caiu de 45% em 2000 para menos de 32% actualmente.


Além disso, para a BSE, a ausência de negociação no segmento de derivativos significava que o volume de arbitragem entre o segmento de caixa e os derivativos estava ausente.


Os corretores apontam que uma grande parte do volume de negócios atual do mercado de caixa da BSE vem da arbitragem entre a BSE e a NSE e de pequenas e médias ações que não estão listadas na NSE.


Quase 50 por cento do seu volume de negócios no mercado a vista provém de ações que estão fora do grupo "A" de ações, que inclui as 206 principais ações listadas na bolsa. Por outro lado, os 100 melhores estoques da NSE respondem por quase 80% do volume de negócios do seu segmento de caixa, indicando que a NSE é claramente o destino preferido para a negociação das melhores ações.


Os observadores da indústria receiam que, a menos que a BSE capture o espaço de derivados, que agora responde por 63% do volume de negócios total do mercado de ações, logo poderá ser relegado a uma bolsa por ações que não são negociadas na NSE.


Prasad Sangameshwaran & Mobis Philipose


A Securities and Exchange Board da Índia pediu à Bolsa de Valores de Bombaim, a bolsa de valores mais antiga do país, para explicar a falha que interrompeu a negociação de ações por mais de duas horas e meia na segunda-feira.


Um problema no software, que não pôde enviar a confirmação do comércio aos membros, obrigou BSE a fechar a troca de 12 da tarde a 2.30 da noite.


Em seguida, os volumes no segmento de ações spot diminuíram para R $ 2,022 crore de cerca de Rs 5.000 crore nas sessões anteriores.


O rival da BSE, a National Stock Exchange, informou um volume de negócios de Rs 14.675 crore (Rs 146,75 bilhões) no mercado spot equity. Um alto funcionário da BSE disse Business Standard. "O problema foi testemunhado pela primeira vez às 10h45, após o qual a negociação foi interrompida por 10 minutos.


No entanto, para resolver a questão, decidiu-se interromper a negociação no sistema BSE Bolt (BSE Online Trading) às 12 horas. Resolvemos a questão às 13h20, revisamos os sistemas e começamos a operar a partir das 14h30. A negociação será retomada de uma maneira normal amanhã. "


As ordens que estavam pendentes às 12 horas foram rejeitadas. O BOLT, desenvolvido pela CMC (empresa do Grupo Tata), foi lançado em 1995, tendo sofrido várias alterações desde então. Recentemente, a troca fez cotações de dinheiro e derivativos disponíveis em uma única tela.


A CMC é chefiada por S Ramadorai, que também é o presidente não executivo da BSE. A BOLT controla mais de 2,5 milhões de negócios e mais de 18 milhões de pedidos diários.


Embora o mercado não tenha sido afectado em grande medida, uma vez que a BSE tem uma quota de mercado


NSE, alguns corretores disseram que não foram capazes de executar ordens em scrips listados apenas na BSE.


De acordo com o site da BSE, 18.291 empresas estão listadas nele, dos quais apenas 3.000 scrips são ativamente negociados. Para atrair volumes de derivativos, o câmbio está em processo de substituição de liquidação financeira no segmento de futuros e opções com liquidação física a partir de dezembro.


Embora o segmento de derivativos de ações da BSE não tenha sido iniciado, a participação de mercado da bolsa no segmento de caixa caiu de mais de 25% para cerca de 21% nas últimas negociações, uma tendência observada durante o vencimento dos derivativos, Voltou ao normal.


A NSE tem 98 por cento de participação no mercado de ações, principalmente devido a mais de Rs 1,5 lakh crore (Rs 1,5 trilhões) média diária derivativos derivados de ações que gera.


Embora tais falhas técnicas não tenham sido novas para a BSE, a negociação não foi interrompida nos últimos tempos, exceto em um caso em 2002.


Em Julho de 2009, 80 unidades populacionais de BSE pertencentes às categorias «S» e «Z» e o grupo «comércio a grupo», que normalmente atrai cinco por cento de disjuntores, registaram um movimento inusitado de preços de até 20 por cento, perdas. Além disso, uma questão técnica foi testemunhada no segmento de derivados da BSE em janeiro de 2008.

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